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四、結語根據2017年4月底中國工信部、發改委、科技部所聯合發

布的《汽車產業中長期發展規劃》中，更提出產能過剩風險已

經顯現的警告。除了產能過剩的問題外，雪上加霜的是，大型

的本土汽車品牌正從較小品牌手中奪取市場份額；包括美國

GM、Ford等這些外資廠商在中國的市場利潤，均已呈現下滑現象。

整體來看，中國汽車市場規模雖不斷變大，但成長趨緩、

已步入中速狀態，且市場競爭日趨激烈。但在新能源車方面，

中國政府大力推動電動車的政策已有所奏效，根據美國IEA近期的報告顯示，從2016年的電動車銷售數量來看，中國已超越美國成為全球最大的電動車市場，2016年有超過4成的電動車在中國賣出，該數據是美國的兩倍。除了政策加持外，

整體新能源車產業在經濟規模擴大後，伴隨著技術提升、多

元化商業模式的發展，預期將成為中國汽車產業另一個翻轉

成長的主要力道。

三、新能源車政策：提出2030年發展目標2016年10月由中國汽車工程學會發布了<節能與新能源車

技術路線圖>，主要提出節能與新能源車的技術、汽車製造技術、輕量化技術等領域進行Roadmap的規劃與展開；以及2030年節能與新能源車的數量目標與發展方向，如所示，包括：(1)EV/PHV銷量最高占比50%；(2)FCV增加至100萬輛；(3)致力開發輕量化材料。此外，為促使境內車廠轉向投資新能源汽車的產能；中國政府近期更開始考慮是否提出新政

策，禁止新建ICE車輛之工廠，以控制燃油車輛的產能 。

為因應2018年即將開始實施的NEV標準，除了政府政策外，各大車廠也開始思考如何更有效擴大新能源汽車的銷

售。目前中國已有許多車廠透過汽車租賃或Car Sharing專案，來推廣新能源汽車的使用，如【表1】所示。其中，滴滴出

行提出未來5~10年，旗下所提供的移動服務車輛中，EV占比將從目前不到1%，提高到50~70%。(現階段滴滴出行在平台上登記的車輛數高達2,000萬輛；其中，EV車輛為20萬輛。)

表1 中國新能源車租賃及汽車共享專案

時間 企業名稱 專案內容

2014/6 北京汽車、台灣富士康科技

■ 合資成立新能源汽車租賃與汽車共享營運公司

■ 合資公司採用北京汽車電動車款作為營運車輛

2015/5 力帆汽車 ■ 成立汽車分時租賃營運公司，採用該公司的力帆330EV、力帆620EV

2016/11 VW、滴滴出行網約車公司

■ 滴滴網約車於2016/9月宣布計畫在5年內投入100萬輛新能源車用於汽車租賃及專車服務。

■ VW與中國滴滴出行簽屬合作協議，希望能透過與滴滴的合作推動在中國市場的電動車輛銷售；並在移動服務領域上與滴滴展開全面合作。

資料來源：Fourin(2017/4)

一、前言大格局而言，全球經濟復甦步調緩慢，加上印尼政府撤

銷部分礦石出口禁令，鎳供應增加，需求卻因中國不銹鋼消

費低迷而顯疲軟，全球原生鎳供需缺口收窄，下半年價格上

漲動力不足，2017年鎳價預估將呈現前高後低走勢。

文 / 林偉凱 金屬中心產業分析師

2017 下半年

不銹鋼價格趨勢

展望

二、預估2017下半年國際不銹鋼價上漲不易

（一）供給端增加、需求端減少，鎳供應缺口縮小

國際鎳業研究組織（INSG）最新資料顯示，2017年1月全球原生鎳供應量16.9萬噸，消費量17萬噸，供應短缺0.1萬噸，供需缺口明顯收窄。國際鎳業研究組織(INSG)發佈3月全球精練鎳市場轉為小幅供應過剩，因產量增長超過了穩

定的需求。3月全球精煉鎳產量從2月的16.43萬噸增長逾5%至17.31萬噸，主要是因為中國產量劇增。同時，當月的需求變化不大，從上月的17.25萬噸小增至17.3萬噸。期間的精煉鎳產量從2016年同期的46.74萬噸增至2017年的50.43萬噸，消費量從2016年同期的47.12萬噸增至2017年的51.23萬噸。住友金屬預估2017年全球鎳市供應量將從2016年的204.4萬噸增至213.2萬噸，增幅4.31%，需求量從2016年的207.4萬噸增至213.6萬噸，增幅2.99%，由於全球鎳市供應增速超過需求增速，今年全球鎳市供需缺口銳減至4000噸，較去年3萬噸的短缺量明顯下降。

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（二）2017年全球不銹鋼產業增速放緩

國際不銹鋼論壇（ISSF）日前公佈，2016年世界不銹鋼產量4490萬噸，較2015年增加10.2%，除中東歐外，其他地區均實現增長。初步統計結果顯示，中國生產2494萬噸，較2015年增加15.7%；亞洲（不計中國）產量908萬噸，較2015年增加4.8%；西歐非洲770萬噸，較2015年增加2.4%；美洲293萬噸，增長6.7%。預計2017年全球不銹鋼產量為4620萬噸，較2015年增加2.9%，增速明顯放緩。

（三）匯率影響金屬價格走勢

日前英國脫歐公投確定後，歐元區危機仍未能徹底解決，歐元兌美元匯率走勢持續下跌，從中觀看金屬價格與美元走勢

負相關性依然明顯。美國聯準會（Fed）於台北時間6月15日凌晨2時公布，調升基準的聯邦資金利率區間1碼至1%到1.25%，而決策官員表示，Fed維持今年升息三次的展望不變，也就是將在第3季或第4季再次升息，代表美元將維持震盪盤升格局。美元繼續上漲會對金屬價格形成一定壓力，如果上漲的主要推動力是來自於美國經濟狀況改善，則對價格的負面影響會被經

濟成長的正面影響所消化，不會對價格形成太大壓力；但由於美國、歐洲和日本等國經濟狀況復甦緩慢，日本央行推行貨幣

寬鬆政策，出於規避風險的需求會推動美元上漲，雙重負面因素將會對金屬市場形成較大壓力，導致金屬價格不容易出現大

幅度反彈。

（四）中國大陸不銹鋼產業增速放緩

2016年中國房地產以及汽車高增速帶動，不銹鋼消費表現良好，但隨著中國房地產調控日益趨嚴，不銹鋼消費逐漸走軟，今年不銹鋼價格表現大不如前，304不銹鋼自3月初的16000元人民幣/噸，跌至5月底的近13000元/噸，每噸下滑近2000元，各種原料配比下的不銹鋼生產利潤縮小至100-200元/噸，遠不及普碳鋼的生產利潤。市場傳聞有部分不銹鋼工廠轉而生產普碳鋼，意味減少了鎳金屬的需求量。另外不利鎳價表現的是，原本計畫5月恢復生產的江蘇德龍，由於各種因素延後時間，最快已延至6月底。不銹鋼需求乏力，價格下跌，除壓縮不銹鋼工廠利潤外，中國的鋼貿廠商也主動減少庫存，其中無錫、佛山兩地的市場庫存自3月底以來減少了近16%。隨著貿易商主動刪減庫存，庫存壓力逐步轉移至不銹鋼廠商，部分不銹鋼企業成品庫存堆積1~2個月的產量，為緩解成品庫存，不銹鋼工廠或減產、或降價銷售，都對鎳金屬消費產生不利影響。

（五）印尼、菲律賓政策轉變

印尼政府突然於一月底恢復低品質鎳礦的出口禁令，加上菲律賓議員在5月初否決了環境與自然資源部部長Gina Lopez的任命，以有效扼殺其關閉礦山的計畫，使得鎳價下跌形勢愈加明顯。印尼鎳生產商恢復向中國的出口， LME鎳價下跌了3.2%，至8825美元/噸，是2016年6月以來的最低點。6個月前，鎳價還在12145美元/噸高位，當時，菲律賓環境部長Gina Lopez揚言要關閉對水與森林造成污染的礦井，並對300個露天礦井進行環境審計。而這類不能被國內使用的未處理鎳礦將可直接出口。此外，未加工的鎳礦具有較好的鎳品位，可完全替代菲律賓鎳礦。高盛集團認為，鎳價走低的狀態將持續到2017年下半年以及2018年大部分時間；該集團評估印尼、菲律賓這全球2大鎳礦生產國政策的轉變，將使得2017年全球鎳供應過剩預估達到3.7萬噸，明年可能達到10萬噸。

三、結論 國際鎳研究小組（INSG）數據顯示，2016年以來LME鎳庫存持續下降，由年初的45萬噸降至目前的37.6萬噸，目前顯示

兩個市場由2016年初的近50萬噸下降到當前的46萬噸（圖1）。整體來看，鎳的庫存雖然逐步減少，但步伐緩慢，加上鎳供應國印尼及菲律賓對於鎳礦出口仍有變數的影響下，預期2017下半年不銹鋼價格上漲不易。

2017 下半年

倫敦金屬交易所存貨(噸)上海期貨交易所存貨(噸)倫敦金屬交易所(現金，美元/噸)

噸 美元/噸

圖1 鎳庫存及鎳價長期走勢資料來源：www.insg.org