2020 年8月玉米深加工产业月度分析报告 ·...

玉米深加工产业月度分析报告 Corn Deep Processing Market Monthly Report

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2020 年 8 月玉米深加工产业月度分析报告


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制作：张晓朋 0533-6093209 [email protected]

审核：孙立武 0533-6293716 [email protected]

mailto:[email protected]


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目录

1 价格汇总 ...................................................................................... 5

2 原料玉米 ...................................................................................... 6

2.1 行情回顾 ................................................................................................................................................................... 6

2.2 2020 年临储玉米拍卖成交统计............................................................................................................................... 7

3 玉米深加工主产品 .............................................................................. 8

3.1 玉米淀粉 .................................................................................................................................................................... 8

3.1.1 行情分析........................................................................................................................................... 8

3.1.2 开工率分析....................................................................................................................................... 9

3.1.3 利润分析........................................................................................................................................... 9

3.2 淀粉糖 ..................................................................................................................................................................... 10

3.2.1 行情分析......................................................................................................................................... 10

3.2.2 开工率分析..................................................................................................................................... 12

3.2.3 利润分析......................................................................................................................................... 13

3.2.4淀粉糖替代 ..................................................................................................................................... 15

3.3 酒精 ........................................................................................................................................................................... 16

3.3.1行情分析 ......................................................................................................................................... 16

3.3.2开工率分析 ..................................................................................................................................... 17

3.4 味精 ........................................................................................................................................................................... 18

3.4.1行情分析 ......................................................................................................................................... 18

3.4.2开工率分析 ..................................................................................................................................... 18

3.4.3利润分析 ......................................................................................................................................... 19

3.5 柠檬酸 ...................................................................................................................................................................... 20

3.5.1行情分析 ......................................................................................................................................... 20

3.5.2开工率分析 ..................................................................................................................................... 21

3.5.3利润分析 ......................................................................................................................................... 21

3.6 赖氨酸 ...................................................................................................................................................................... 22

3.6.1行情分析 ......................................................................................................................................... 22

4 玉米副产品 ................................................................................... 23

4.1DDGS ............................................................................................................................................................................ 23

4.1.1行情分析 ......................................................................................................................................... 23

4.1.2行情预测： ..................................................................................................................................... 23


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4.2 玉米蛋白粉、玉米纤维 ........................................................................................................................................... 24

4.2.1行情分析 ......................................................................................................................................... 24

4.2.2行情预测 ......................................................................................................................................... 25

4.3 玉米油、玉米胚芽粕 ............................................................................................................................................... 25

4.3.1行情分析 ......................................................................................................................................... 25

4.3.2行情预测 ......................................................................................................................................... 26

5 后市预测 ..................................................................................... 26

5.1 玉米 ........................................................................................................................................................................... 26

5.2 玉米淀粉 ................................................................................................................................................................... 27

5.3 淀粉糖 ....................................................................................................................................................................... 27

5.4 酒精 ........................................................................................................................................................................... 28

5.5 味精 ........................................................................................................................................................................... 28

5.6 柠檬酸 ....................................................................................................................................................................... 28

5.7 赖氨酸 ....................................................................................................................................................................... 29


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1 价格汇总

表 1 国内玉米现货交易价

单位：元/吨

地区市场名称上月均价本月均价月涨跌月环比月同比

东北地区

黑龙江 2009.57 2073.57 64.00 3.18% 19.54%

吉林 2103.70 2223.33 119.63 5.69% 22.52%

辽宁 2165.87 2276.67 110.80 5.12% 21.93%

内蒙古 2126.30 2217.38 91.08 4.28% 21.52%

华北黄淮

山东 2302.83 2402.86 100.03 4.34% 17.08%

河南 2282.61 2376.19 93.58 4.10% 19.24%

河北 2292.61 2382.86 90.25 3.94% 19.14%

山西 2281.96 2421.43 139.47 6.11% 18.74%

安徽 2306.96 2399.29 92.33 4.00% 15.86%

沿海地区

江苏 2269.57 2354.52 84.95 3.74% 20.06%

福建 2330.00 2416.67 86.67 3.72% 21.39%

广东 2323.04 2397.38 74.34 3.20% 20.38%

广西 2339.78 2418.10 78.32 3.35% 20.21%

内陆地区

湖北 2388.91 2497.86 108.95 4.56% 22.23%

湖南 2418.91 2519.52 100.61 4.16% 21.53%

四川 2523.91 2611.43 87.52 3.47% 20.90%

云南 2587.61 2665.24 77.63 3.00% 18.19%

西北地区

陕西 2324.35 2450.95 126.60 5.45% 24.87%

甘肃 2359.78 2515.24 155.46 6.59% 27.25%

新疆 2129.57 2296.67 167.10 7.85% 30.49%

南北港口锦州港 2229.35 2284.76 55.41 2.49% 19.11%

蛇口港 2326.74 2400.00 73.26 3.15% 20.59%

全国全国均价 2218.26 2307.71 89.45 4.03% 19.64%

备注：全国均价是由上表所有地区的均价加权平均计算所得。

据卓创统计，2020年8月份全国玉米月度均价为2307.71元/吨，较7月份均价涨89.45元/吨，环比涨幅4.03%，

同比涨幅 19.64%。


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2 原料玉米

2.1 行情回顾

图 1全国玉米均价走势

东北地区：临储拍卖溢价持续走低，玉米价格下行调整

整体来看，本月东北产区玉米价格较上月下调，陈粮价格下滑幅度相对明显，局部低端价格略窄幅上调。8月

7 日至 8 月 28 日临储拍卖溢价持续下滑，受此影响东北产区陈粮价格下滑明显，下调幅度在 70 元/吨左右，深加

工企业库存情况尚可，收购心态较为宽松，陈粮 8 月份出货较为缓慢。在陈粮的影响下，2019 年优质粮价格也有

所下调，但相对于陈粮幅度稍小，优质粮主走本地养殖户，外发量有限。截至 8月底，黑龙江二等粮出库 2020-2120

元/吨，低点上调 20 元/吨，高点下滑 10 元/吨；吉林二等粮 2120-2230 元/吨，高点下滑 10 元/吨，低点下滑 70

元/吨；辽宁二等粮 2250-2280元/吨，高点下滑 30元/吨，低点下滑 10元/吨；内蒙古南部二等粮 2220-2240元/

吨，低点上调 20元/吨，高端价格稳定。

华北地区：春玉米上市，玉米价格季节性下跌

8 月华北地区玉米价格维持先稳后跌的趋势。8 月份上旬，玉米达到阶段性高位，逐步止涨企稳，供需相对平

衡，主流价格维持稳定，进入中下旬，临储拍卖降温，市场看涨气氛减弱，贸易商出货意愿增强，加上部分地区春

玉米开始上市，增加市场供应，玉米价格开始新玉米上市前的季节性下跌。截至月底，山东深加工厂主流收购

2310-2460 元/吨，低端价格较上月底下调 60 元/吨，高端价格下调 130 元/吨。月底，山东市场玉米主流价格

2280-2350元/吨，较上月低端下调 160 元/吨，高端价格下调 150 元/吨；河北 2260-2350元/吨，较上月低端下调

140 元/吨，高端下调 130 元/吨；河南 2240-2360 元/吨，较上月低端价格下调 120 元/吨，高端价格下调 100 元/

吨。

南方地区：市场供应缓和，玉米价格回落


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8月南方地区玉米价格前涨后落，月底价格较上月底下降。上旬产区积极挺价，且降水等不利天气较多，到货

周期较长，贸易商报价心态受到支撑，玉米价格继续高位上涨，饲料企业按需采购的同时，积极询价采购相关替代

品。中旬随着产区出货节奏加快，两湖地区春玉米上市量增加，供应形势缓和，玉米价格由涨转跌。下旬华北春玉

米上市，饲料企业观望新季玉米上市情况，采购节奏放缓，玉米价格持续回落，其中陈粮降幅较大，优质粮跌幅有

限。截止到本月底，华中内陆地区东北玉米主流成交价格在 2310-2550 元/吨，低端跌 100 元/吨，高端跌 30 元/

吨；西南地区主流到货价格 2460-2660 元/吨，低端跌 50元/吨，高端跌 80元/吨；华南沿海地区港口自提 2320-2370

元/吨，低端跌 100元/吨，高端跌 90 元/吨。

2.2 2020 年临储玉米拍卖成交统计

表 2 2020 年临储玉米拍卖成交统计

拍卖次数时间交易数量

（吨）

成交数量

（吨）

最高价（元/

吨）

最低价（元/

吨）

平均价（元/

吨）成交率

第一周 5月 28日 3992526 3992526 1960 1570 1765.40 100%

第二周 6月 4日 3978882 3974739 1960 1600 1795.08 99.90%

第三周 6月 11日 3942683 3942683 1970 1640 1817.63 100%

第四周 6月 18日 3980692 3980692 2060 1680 1884.29 100%

第五周 6月 24日 3988237 3988237 2070 1640 1871.16 100%

第六周 7月 2日 4099101 4099101 2070 1700 1878.69 100%

第七周 7月 9日 3970072 3970072 2130 1750 1898.59 100%

第八周 7月 16日 4026026 4026026 2290 1790 1950.44 100%

第九周 7月 23日 3974163 3974163 2380 1710 2017.36 100%

第十周 7月 30日 4014334 4014334 2380 1710 2036.61 100%

第十一周 8月 6日 3992405 3992405 2300 1690 2005.11 100%

第十二周 8月 13日 3993954 3993954 2210 1750 1959.28 100%

第十三周 8月 20日 3999583 3999583 2200 1760 1959.38 100%

第十四周 8月 27日 3988499 3546757 2210 1640 1918.99 88.92%

合计 —— 55941157 55495272 —— —— —— 99.20%

截止到 8 月 31 日，临储拍卖共进行十四次，总投放量 5594.12 万吨，成交量 5549.53 万吨，成交率 99.20%。

进入 8月份之后，临储拍卖成交价格持续走低。上旬随着华北春玉米上市和国内新季玉米大量产新季临近，贸易环

节待出库陈粮量高位，市场业者抢拍情绪有所下降。下旬 2016年和 2018年一次性储备玉米转临储玉米进行投放拍

卖，保证在新粮上市之前，临储玉米可以进行持续性拍卖，对市场气氛形成明显压制，月底临储拍卖成交价格继续

回落，成交率出现明显下滑。


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3 玉米深加工主产品

3.1 玉米淀粉

3.1.1 行情分析

图 2玉米淀粉价格走势图

8月国内玉米淀粉现货市场价格冲高后连续回落，本月玉米市场供应量增加，原料玉米价格的连续下滑，加重

了市场的悲观气氛。另外下游市场主要消耗前期合同订单，对于采购与补库态度谨慎。随着下游需求放量减少以及

市场供应压力增强，市场供需矛盾开始显现并且呈现不断加剧的状态。生产企业库存压力与销售压力回升，为刺激

下游客户接货积极性，主要企业连续下调玉米淀粉出厂价格。本月产区市场均价为 2765.7 元/吨，环比上月上涨

130.5元/吨，涨幅为 4.95%。同比上涨 304.2元/吨，涨幅为 12.36%。销区市场均价为 2971.1 元/吨，环比上月上

涨 140元/吨，涨幅为 4.95%。同比上涨 342.1元/吨，涨幅为 13.01%。


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3.1.2 开工率分析

图 3玉米淀粉开工率走势图

8月玉米淀粉行业开工率逐步回升，随着新陈玉米陆续供应市场，原料供给稳定使得部分停机、减产的企业快

速恢复正常生产，且开工负荷不断提升。本月中上旬主要企业盈利尚可，生产积极性较高。但下旬开始，由于主副

产品价格均快速下滑，但成本降速缓慢，企业由盈转亏，在亏损的制约下，市场开工积极性下降，暂未恢复到六成

以上。据卓创监测，全国玉米淀粉行业内月度平均开工率在 55.62%，环比上月上涨 5.74个百分点，同比去年同期

上涨 0.16个百分点。

3.1.3 利润分析

图 4玉米淀粉利润走势图


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8月玉米淀粉行业加工利润先增后减，上旬由于玉米淀粉及副产品价格高位，生产企业成本压力成功转嫁，盈

利增加，开工积极性大增。但中下旬开始，随着玉米行情转弱，玉米淀粉市场缺乏稳定的成本支撑，且市场供需矛

盾突出，企业开始接连下调价格促进下游签单。另外副产品市场也受到高价走货不畅的影响，前期高价快速下滑，

在主副产品行情同时走弱的影响下，玉米淀粉企业盈利明显缩减，行业整体又回到亏损的状态中。8月山东地区玉

米淀粉企业平均加工利润理论值为-35.03 元/吨，环比上月亏损减少 24.69元/吨，同比 2019年 8月亏损减少 25.90

元/吨。

3.2 淀粉糖

3.2.1 行情分析

图 5结晶葡萄糖价格走势图

8 月份结晶葡萄糖价格先涨后跌，下旬价格下跌低于上涨幅度，企业均价高于 7 月份，幅度大约在 50 元/吨。

上旬玉米价格连续上涨，结晶葡萄糖成本压力较大，加之下游在市场看多氛围下，采购签单增多，支撑价格上涨，

上涨幅度 100-200元/吨，但进入下旬，原料上货量增加，价格也止涨转跌，且下滑幅度较多，厂家成本支撑走低，

成交价格开始松动，下游在买涨不买跌情况下，观望市场为主，结晶葡萄糖价格出现 50-100 元/吨的下滑。


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图 6麦芽糖浆价格走势图

8月份麦芽糖浆价格呈现先涨后跌走势，上旬主要是原料玉米价格连续上涨，成本高位下，企业盈利不佳，厂

家报价上涨，整体幅度在 100-200 元/吨，但进入下旬，原料价格连续下滑，厂家成本支撑走弱，加之下游啤酒行

业转淡，双节备货也不明显，糖浆出货有压力，整体成交价格松动，幅度在 50-100元/吨。截止到月末山东地区麦

芽糖浆出货价格在 2430-2700元/吨，河北地区麦芽糖浆出货价格 2430-2500元/吨。

图 7果葡糖浆价格走势图

8 月份果葡糖浆出货价格偏强运行，成交价格较 7 月份上涨 50 元/吨左右。主要是原料价格高位，虽然下旬有

小幅回落，但果葡糖浆成本仍维持高位，对价格难有形成压制，加之 8 月份饮料、可乐等需求旺季，厂家出货情况

尚可下，价格上涨。截止到目前，现山东地区 F55 山东成交 2600-2800 元/吨，东北主流 2450-2650 元/吨，华南市

场 2700-2800 元/吨。


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图 8麦芽糊精价格走势图

8月份麦芽糊精出货价格基本稳定，虽然原料价格高位，但麦芽糊精整体仍有盈利，加之下游需求不佳，大厂

开工增加，厂家出货压力较大，加之出口方面并没有较好表现，压制市场成交价格，并且高价在成交不佳下，逐步

向低价靠拢。


图 9淀粉糖各产品开工率走势图

8月份由于糖浆仍属于传统旺季，基本开工持稳，结晶葡萄糖和麦芽糊精出货情况一般，开工小幅波动，根据

销售调节。本月结晶葡萄糖开工为 41%，与上月下滑 1%，部分企业在销货不佳下，下调开工，本月麦芽糖浆开工为

45%，果葡糖浆开工率为 67%，环比上月基本持平。麦芽糊精开工为 56%，环比上月增加 2%。进入 9 月份，啤酒、


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饮料、可乐等进入需求淡季，麦芽糖浆和果葡糖浆开工将下滑，结晶葡萄糖和麦芽糊精在需求不佳下，开工低位持

稳。

3.2.3 利润分析

图 10结晶葡萄糖利润走势图

截止到目前，山东地区主流成交价格 2740-3000 元/吨，河北地区主流成交价格 2750-2850 元/吨。玉米价格高

位，厂家亏损持续，当原料弱势，企业价格偏高下，盈利较前期增加，以山东市场 2934 元/吨均价为例，本月结晶

葡萄糖盈利-283 元/吨，环比上月亏损减少 24 元/吨。

图 11麦芽糖浆利润走势图

截止到月末山东地区麦芽糖浆出货价格在 2430-2700元/吨，河北地区麦芽糖浆出货价格 2430-2500元/吨。产


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品利润方面，以山东市场 8 月份均价 2536元/吨计算，本月 75%麦芽糖浆盈利-47元/吨，厂家亏损环比减少 40元/

吨，市场处于亏损状态，本月糖浆价格上涨，原料弱势，成本压力环比减少。

图 12果葡糖浆利润走势图

截止到目前，现山东地区 F55 山东成交 2600-2800 元/吨，东北主流 2450-2650 元/吨，华南市场 2700-2800

元/吨。从与白糖的替代关系来看，与果葡糖浆价差在 1572-1982 元/吨，价差在 2000元/吨以下，近期白糖价格偏

强，价差小幅增加。本月由于原料价格强势高位，果葡糖浆亏损增加，据卓创监测，以山东市场 2720元/吨计算，

本月 F55 果葡糖浆平均盈利-211元/吨，盈利下滑 53元/吨。

图 13麦芽糊精利润走势图

截止到月末，山东地区成交 3450-3900 元/吨，河北地区成交 3450-3650 元/吨，东北地区成交 3400-3600 元/


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吨，据卓创监测，以山东市场 3662 元/吨计算，本月麦芽糊精平均利润在 151 元/吨，盈利环比上月下滑 76 元/吨。

3.2.4 淀粉糖替代

图 14白糖与 F55果葡糖浆价差对比

8月份白糖市场上涨为主，尤其是月末大幅提涨，前期市场利好有限，但月末海关数据公布 7月份进口量同环

比下降，而且受中秋和国庆的节日需求带动，市场预期 8月销量环比增加，伴随期货盘面资金拉涨，白糖现货价格

也稳步上扬。

随着南方糖厂库存陆续消耗，不少品牌糖源清库，糖厂存在一定挺价心态，餐饮、旅游行业的恢复以及学校开

学，9月份白糖需求预期也不会太悲观；但考虑到进口加工糖的供应不减，而且随着原糖陆续报关，北方甜菜糖也

将进入生产季，预计 9月份白糖价格继续上涨空间不大，或维持区间震荡。


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3.3 酒精

3.3.1 行情分析

图 15 95%酒精价格走势图

8月国内乙醇多地价格走势下行，主要受需求影响。8月化工迎来最淡需求，华东江苏北部中旬开始转入下跌

通道，本地装置也停机增加，天热部分装置安排停机，中下旬价格下调加快，产销暂难平稳，特别下旬东北低价货

增多，对华东本地走货有冲击。截至 8月 31日收盘，苏北地区 95%木薯乙醇收盘 5930-5950 元/吨含税，吉林地区

95%玉米乙醇收盘 5750-6000元/吨含税，广西地区 95%糖蜜乙醇收盘 6400-6550元/吨含税。1.1.2 国内 95%乙醇市

场行情综述

木薯乙醇方面，华东全月价格下行，下半月跌势加快。虽然部分装置安排检修，但是需求更显平淡，特别是买

盘看跌情绪影响，对乙醇采购较为谨慎，乙醇工厂出货意愿较强，价格主动下调。下旬虽生产亏损，东北低价对华

东有冲击，工厂继续缓慢下调出货。苏南港口本周跌势不快，虽然东北汽运出厂下半月松动，但是大厂对于东北平

舱价格下调缓慢，苏南港口持货商买盘谨慎，下船货源暂未敲定情况下，仍存有低价惜售情绪。华南市场木薯乙醇

成本优势确定，至东莞及四川等地套利有河南货源冲击，广西木薯乙醇月内低价增加，截至 8月 31日收盘，苏北

地区 95%木薯乙醇本月均价 6021元/吨含税，较上月均价涨 20元/吨，涨幅 0.34%，月累计跌 150元/吨。

玉米乙醇方面，玉米乙醇本月价格亦下行。东北上半月价格走稳，主要得益于吉林阜康及新天龙装置均检修，

大厂库存尚算低位。下半月黑龙江价格开始松动下跌，因高价出货对华东基本没有优势，订单不多情况下，工厂报

盘陆续回调，下旬吉林低端价格也受影响下调。全月东北港口平舱价格波动比较缓慢，高端价格买盘无意接货，但

集港缓慢，乙醇厂家亦无低出意向。下旬看，船货对华东、华南走货几无优势，汽运外发华东等地套利窗口保持打

开。河南市场本月下跌较快，一方面是上月价格过高，另一方面受消毒需求下降，西南酒厂需求较差影响，月底基

本至成本线附近，至周边走货为主，辉县地区工厂受环保影响月底停机一周。本月四川降雨增多，一度影响银山鸿

展生产。截至 8月 31日收盘，吉林地区 95%玉米乙醇本月均价 5895元/吨含税，较上月均价涨 97元/吨，涨幅 1.68%，

月累计跌 100元/吨。


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图 16玉米酒精开机率走势图

近两月中国 95%乙醇供应统计

单位：万吨

项目 7月 8月

产量 52.28 42.00

环比 -12.30% -19.66%

同比 21.60% -0.26%

数据来源：卓创资讯

8月中国食用及工业乙醇产量 42.00万吨，较上月下降 19.66%。8月中国乙醇开工负荷率 32.75%，较上月下降

8.02个百分点。


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3.4 味精

3.4.1 行情分析

图 17味精价格走势图

8月味精市场价格整体小幅趋强。除中粮龙江转产部分产能外，其他上游企业并未进行大范围常规检修。部分

上游企业缓步提涨意向较强，部分企业对报价较为谨慎。8月处于需求好转过渡期，上旬在企业推涨心态及实单成

交价格不断上涨的实际情况下，下游商户观望心态转弱，常规 8月下旬备货或提前至 8月初，中下旬市场出货量转

弱，下游心态转为谨慎。截止到 8月 31 日，大包装 40目主流成交参考 7000-7100元/吨，个别销区报价 7200-7300

元/吨。


8 月行业内平均开工负荷在 67.9%，较 7 月下滑 5.8 个百分点。中粮龙江味精日产量由前期 400 吨/天下滑至

100 吨/天，主要产能转至淀粉。本月味精主要生产企业的检修计划暂未公布，梅花、伊品近期到货周期较长，货

源稍紧，订单执行较慢。9月温度相对适宜，原料玉米价格下滑，新粮上市供应充足，味精价格逐步回升到理性价

格，预计行业开工同步恢复。另外白城梅花厂区味精产能预估 10月试产。


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3.4.3 利润分析

图 18味精利润走势图

未对冲副产品，8月扎兰屯阜丰盈利水平较 7月有好转，主要是成品味精价格回升所致。本月 40目大包装味

精成交均价为 6930 元/吨，较上月下滑 2.2%；本月扎兰屯地区味精企业玉米月度收购均价为 1860 元/吨，环比上

月稳定；该厂家 5700大卡动力煤均价为 355元/吨，环比上月稳定；食用轻碱采购均价为 1280 元/吨，较上月增加

20元/吨；硫酸采购均价为 128.5 元/吨，环比上月回升 1元/吨；该味精企业的生产成本参考 5780.4元/吨，较上

月增加 1%；未对冲副产品生产企业的净利润参考 400 元/吨，环比 7 月增加 138.9 元/吨。本月对冲完副产品，扎

兰屯阜丰的净利润率可达 25.2%，通辽梅花净利润率达 22.2%，目前企业利润主要依靠副产品对冲,味精本身逐步贡

献利润。


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3.5 柠檬酸

3.5.1 行情分析

图 19柠檬酸价格走势图

8月份柠檬酸市场行情大致稳定，上游主要厂家持稳出货，但受原料玉米价格持续弱势调整拖拽，下游采购积

极性不佳，市场整体走货偏慢，销货压力下场内成交重心略有下探。具体分析来看，本月市场供应情况，山东柠檬

生化于 8 月 26号左右投料生产，成品暂未产出，后市需继续关注产品产出情况；江苏酸企部分设备仍在检修中，

其他厂家根据自身库存及运营成本小幅调节生产，本月市场整体供应面仍表现宽松。需求方面，7月份出口数据环

比继续下降，8 月份出口据市场反馈仍不及预期，在出口需求恢复缓慢下，酸市整体销售压力短期仍难有效缓解；

内销方面，下游食品、饮料需求有一定跟进，但考虑到需求占比有限，对整体酸市仍难形成有效支撑。原料方面，

8月华北地区玉米价格维持先稳后跌的趋势，价格下跌幅度 60-130 元/吨，柠檬酸生产成本压力稍有缓解。市场价

格方面，卓创数据显示，截止到月底，一水柠檬酸主流出厂自提报价参考 4500 元/吨，无水柠檬酸出厂价格在

4800-4900元/吨，柠檬酸钠盐出厂价格参考 4700-4800元/吨。


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图 20柠檬酸开工率走势图

8月份柠檬酸行业开工环比继续走低，虽然本月原料玉米价格弱势运行，成本减弱下个别厂家为保运营成本最

优，开工略有提升，但江苏企业部分产线仍处于检修状态，山东柠檬生化 8月底刚投料生产，成品暂未产出，市场

整体供应提升有限，据统计 8月份柠檬酸行业开工率为 54.43%，环比降 1.86个百分点，同比降 3.91%。

3.5.3 利润分析

图 21柠檬酸利润走势图

7 月份山东地区柠檬酸企业利润走势分析，由上图可以看出本月酸企亏损空间继续加深，导致利润不断下滑

的主因是原料玉米价格持续上涨，在成品柠檬酸价格低位维持下，企业亏损程度进一步加重。据卓创数据统计，7

月份潍坊某柠檬酸厂收购玉米月度均价参考 2351.94元/吨，环比增幅 5.19%，同比增幅 13.53%；本月硫酸月度均


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价参考 126.60 元/吨，环比降幅 6.40%，同比跌幅 42.03%；本月该柠檬酸企业生产成本参考 5061.59元/吨，环比

增幅 4.02%，同比增幅 9.30%。副产品方面，据卓创统计，本月柠檬酸渣月度均价参考 2232.58 元/吨，环比增幅

12.06%，同比增幅 17.15%；本月对冲完副产品柠檬酸渣，本月该柠檬酸厂月均利润在-579.14 元/吨左右，环比降

幅 25.42%，同比降幅 59.47%。（柠檬酸生产成本照 1吨柠檬酸需要消耗 1.7吨玉米计算。此测算仅代表编辑个人观

点，其中原料采取就高原则，副产品利润采取就低原则，包含人工费、机器折旧费、仓储费等）。

3.6 赖氨酸

3.6.1 行情分析

图 22赖氨酸价格走势图

本月赖氨酸行业开工率 49%，环比上月下降 2个点。8月玉米价格回落，厂家压力缓解。月初，下游补货积极

性提高，贸易商出货转好，市场气氛活跃。下旬，下游多消化库存，贸易商出货一般，市场价格稳定。据海关数据

统计，2020 年 7月赖氨酸酯及盐出口 56729吨，环比减少 4828吨，跌幅 7.8%；同比增加 13592 吨，涨幅 31.5%。

截至 8月 31日，98%赖氨酸月均价为 7.1/公斤，环比上月价格持平；70%赖氨酸月均价为 4.2元/公斤，环比上月

提高 0.05元/公斤，涨幅 1.2%。


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4 玉米副产品

4.1DDGS

4.1.1 行情分析

图 23 DDGS价格走势图

本月（2020年 8月）国内高脂 DDGS月度均价收于 2284元/吨，较 7月份均价 2211元/吨，上涨 73元/吨，

环比涨幅 3.30%；较 2019年 8月均价 1957元/吨，同比上涨 327 元/吨，涨幅参考 16.71%。

8 月，DDGS行业检修暂未结束，吉林、黑龙江、内蒙古以及河南、四川等地部分玉米酒精企业轮换停投检修，

产区间现货供应不均衡状态持续，同时月初国储玉米拍卖溢价支撑仍在，双重因素共为 DDGS 高价运行奠定有利基

础。伴随美豆丰产预期炒作开始，国内豆粕连盘震荡下调，现货价格随之小跌，下游用户重新比对豆粕与其他蛋白

原料价格差异，多数保持谨慎观望。同时，养殖刚需相对有限，饲料企业放慢 DDGS高价合同提货速度，贸易商积

极售卖现货订单，暂无补货需求及操作。对于玉米酒精企业而言，尽管原料玉米成本整体高位，随着主副产品乙醇

及 DDGS 价格齐现回落调整，生产盈利水平连续下滑，部分甚至面临亏损压力。此外，DDGS新单成交趋淡，在现货

库存增加力下，价格回落呈现域性差异，其中山东地区价格领跌，河南成交紧随其后，东北及内蒙古地区价格缓慢

回落，周度跌幅大小不一，市场观望氛围持续浓厚。

截至今日收盘，吉林地区高脂 DDGS 主流价格 1970-2120元/吨；玉米、稻谷混合型酒糟，一级品价格 1800-1880

元/吨。黑龙江高脂 DDGS主流价格 2000-2050元/吨。辽宁地区混合型酒糟价格 1910元/吨。河南高脂 DDGS主流价

格 2000-2200 元/吨。河北低脂 DDGS价格 2080-2130元/吨。山东高脂 DDGS报价 2180-2200 元/吨。安徽地区高脂

DDGS价格 2200元/吨。四川地区高脂 DDGS价格 2500-2520元/吨。内蒙古高脂 DDGS价格 2000-2250元/吨。

4.1.2行情预测：卓创资讯预计，2020 年 9月国产 DDGS均价小跌后企稳，高脂均价参考 2150元/吨左右。

进入 9月中上旬，关注黑龙江、内蒙古及河南等地部分酒精企业开停机调整，9月份，DDGS现货产量预计可达

43.30万吨左右，较 8月供应呈现小幅增加。


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因 8 月中下旬 DDGS价格跌幅不一，进入 9月上旬，主要产区价格依存理性回落调整，均价重心将有小幅下探。

同时，美豆产区干旱天气炒作，国内豆粕期现货价格或偏强运行，叠加中秋节、国庆节备货氛围烘托，DDGS现货

成交将于中旬起出现好转，现货价格整体稳定运行。

4.2 玉米蛋白粉、玉米纤维

4.2.1 行情分析

图 24玉米蛋白粉价格走势图

本月玉米蛋白粉价格持续下跌，从 8月初阶段价格高位下持续震荡下滑。原料玉米价格滞涨并出现下滑是

玉米蛋白粉价格下跌的导火索；另外玉米蛋白粉在 8 月初及上旬，价格处于相对高位，与豆粕比价格基本无优势，

因此部分饲料厂修改配方，需求较差则是玉米蛋白粉价格下跌的根本原因。据卓创统计，本月国内玉米蛋白粉均价

4222元/吨，较上月均价涨 7元/吨，环比涨幅 0.17%，同比涨幅 6.10%。


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图 25玉米纤维价格走势图

本月喷浆玉米纤维市场价格在月初涨至近几年以来的高位后开始下滑。原料玉米价格在 8 月初亦涨至高位，

能量饲料原料受其支撑，包括玉米纤维及麸皮在内的原料价格均突破近几年的高点。但随着深加工企业成本高企带

来亏损，以及开工率下滑、饲料厂其他原料的替代，玉米滞涨并出现回落。玉米纤维价格也从高位开始持续下滑，

且价格下滑速度较快，需求更加清淡，深加工企业库存压力不断上升，市场价格随之继续下跌。据卓创统计，本月

国内玉米纤维均价 1610 元/吨，较上月均价涨 137 元/吨，环比涨幅 9.30%，同比涨幅 49.53%。

4.2.2 行情预测

玉米蛋白粉、纤维：玉米副产品市场价格经历了 7 月的大涨以及 8 月的大跌，涨跌速度都较快。尤其是在 8

月底的下跌行情中，市场观望氛围格外浓厚，深加工企业开工率逐渐提升，产品供应较为充足。虽然近期豆粕行情

在天气炒作之下出现上涨，但从整体行情来看，美豆预期到港量较为充足，豆粕行情能够给副产品带来明显支撑的

概率或较小。从副产品基本面来看，目前产品整体供应较为充足，而需求处于恢复阶段，因此卓创预计 9 月上旬副

产品市场价格或依然偏弱调整；考虑到 9 月份为玉米青黄不接之时，预计副产品整体继续下跌幅度或有限，9 月份

整体走势或先弱后稳。

4.3 玉米油、玉米胚芽粕

4.3.1 行情分析

图 26玉米油价格走势图


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图 27玉米胚芽粕价格走势图

本月玉米油价格高位下滑后维稳，但月均价较上月上涨。主因原料胚芽价格的高位明显下滑给市场带来较大

成本利空，厂家生产成本明显缩减给现货价格施加较大压力；加之备货高峰期结束，需求不断萎缩，厂家走货困难。

本月玉米胚芽粕价格高位大幅下跌，但月均价较上月上涨。原料价格下滑造成的成本利空影响，叠加需求疲软以及

麸皮价格的明显下滑，市场利空重重，因此价格承压下滑明显。而玉米油在厂家弱粕挺油的策略性，抗跌性强于胚

芽粕，整体下滑幅度不及胚芽粕。据卓创数据统计显示，本月国内一级玉米油均价约为 9395元/吨，环比涨幅 0.73%，

同比涨幅 22.00%；本月玉米胚芽粕均价约为 2010元/吨，环比涨幅 2.13%，同比涨幅 47.47%。

4.3.2 行情预测

玉米油、胚芽粕：玉米油方面，9月原料玉米及胚芽价格承压或给市场带来压力，而 9月市场也暂无明显需

求缺口，但因厂家库存不多，且策略性挺价，因此卓创预计 9月玉米油价格或弱稳为主。玉米胚芽粕方面，因原料

成本或继续走弱，麸皮价格也有继续下滑空间，市场利空明显；但 9 月鸭料补栏在需求上或给市场一定底部支撑，

因此卓创预计下月胚芽粕价格或窄幅走弱。

5 后市预测

5.1 玉米

利好因素：南方对优质粮需求尚可；猪料需求有所恢复；产辽吉新季玉米存在减产预期。

利空因素：临储拍卖降温；新季玉米上市；下游企业库存高位采购意向一般；玉米替代品增多；进口玉米数

量增多。

现货预测：9月份玉米供应整体宽松，预计价格季节性回落调整。目前下游采购心态较为宽松，临储拍卖难回

温，对市场的支撑作用也较为有限，预计 9 月上旬东北产区陈粮价格继续下滑调整。在陈粮的影响下，2019 年优

质粮也或偏弱调整，但鉴于货源量有限，调整幅度有限，价格抗跌性较强。9月中下旬，辽宁地区玉米上市，新季

玉米存减产预期，预计新季玉米收购价或较高，9月下旬需关注新粮上市对行情的影响。华北部分地区新季玉米在


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9月上旬即可供应市场，加上临储玉米陆续出库，市场供应环境逐渐宽松，从下游来看，深加工企业经过前期补库，

玉米库存尚可，目前采取按需采购策略，预计 9月份玉米价格总体继续维持偏弱运行态势。9月份南方地区整体需

求没有改善，中大型饲料企业库存高位，华北和西北部分新粮流入补充，粮源供应宽松，饲料企业按需采购为主，

预计南方玉米价格维持震荡趋弱运行。

5.2 玉米淀粉

原料方面：9 月份玉米供应整体宽松，预计价格季节性回落调整。目前下游采购心态较为宽松，临储拍卖难回

温，对市场的支撑作用也较为有限，预计 9 月上旬东北产区陈粮价格继续下滑调整。华北部分地区新季玉米在 9

月上旬即可供应市场，加上临储玉米陆续出库，市场供应环境逐渐宽松，深加工企业经过前期补库，玉米库存尚可，

采取按需采购策略，预计 9月份玉米价格总体维持偏弱运行态势。

供应方面：9月玉米淀粉行业开工率继续回升，本月新玉米供应量增加，由于原料的供应量增加且成本压力缓

解，部分小型企业开工负荷或有提升。东北地区流通陈玉米为主，行业开工率也将出现窄幅上行。

下游需求方面：随着 8月玉米淀粉价格逐步下滑且下游市场前期货源逐渐消化，9月对于市场低价的采购积极

性或有回升。另一方面，中秋及国庆双节即将到来，下游包装食品等行业的开工及采购需求也将提升，市场整体购

销氛围或明显好转。

卓创认为，从目前的情况来看，一方面新陈玉米供应宽松，成本支撑力度偏弱，玉米淀粉价格上涨缺乏有效的

支撑。另一方面，8月份开始，玉米淀粉行业开工率快速回升，但下游终端需求放量增长的速度低于供应的恢复速

度，供需矛盾逐渐加剧。9月份在原料季节性下跌的阶段，玉米淀粉市场利好因素匮乏。卓创预计，9月中上旬玉

米淀粉现货市场价格僵持微调，企业出货情况有所好转。但随着玉米行情不断走弱，玉米淀粉现货市场仍以偏弱趋

势运行为主，价格下行风险犹存。

5.3 淀粉糖

8 月份各种产价格变动受原料影响较大，原料价格在下旬弱势，导致淀粉糖成本支撑价格动力不足，整体成交

开始松动。进入 9 月份，各产品预测如下：

糖种行情展望

结晶葡萄糖

卓创认为进入 9月份，结晶葡萄糖出货情况暂无好转，加之原料价格弱势，成本支撑走低，并

且 9月份需求难有明显带动，厂家开工高位下，库存有上涨趋势，卓创预计 9 月份结晶葡萄糖出货

价格将有下滑，具体下滑幅度观望原料变动。

麦芽糖浆

卓创认为，进入月份啤酒开始走弱，麦芽糖浆出货将大幅下滑，虽然有双节备货提振，但整体

带动有限，糖浆销货将有较大压力，加之 9月份原料弱势，预计进入 9月份麦芽糖浆价格将有走低

预期。


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果葡糖浆卓创认为，进入 9 月份，果葡糖浆下游饮料、可乐等逐步进入淡季，对果糖需求减少，厂家开

工将出现明显下滑，市场出货压力较大，加之原料弱势下，卓创预计 9月份果葡糖浆价格弱势运行。

麦芽糊精卓创认为，进入 9 月份，麦芽糊精暂无利好预期，厂家销货有压力，卓创预计 9月份麦芽糊精

高价仍有走低预期，低端暂时稳价观望，原料价格弱势，对成交也形成一定拖曳。

5.4 酒精

95%乙醇后市：9 月国内乙醇市场缓慢下跌概率仍存。从成本看，木薯干价格难跌，玉米价格预计还有下跌空

间，玉米乙醇成本预计松动，木薯乙醇延续亏损概率大。供需面 9 月皆有增长空间，供应增长主要受东北装置检修

结束恢复生产提振，需求预计化工和白酒皆升。东北当前库存不大，上半月白酒和化工可能还有一部分订单释放，

价格缓跌概率仍存，但下游亦不可过低保持原料库存，警惕当前低库存下，买盘集中补货可能对市场产生的可能性，

下半月如果酒精工厂订单压力减轻，价格可能转稳。华东木薯乙醇目前生产已经亏损，主动降价意愿不强，被动跟

跌东北走势概率大。华南方面，糖蜜乙醇供应维持偏少，虽然零星装置重启，但传统旺季下游需求环比回升可能，

市场供应库存压力可能仍不大，加之仍有木薯、糖蜜高企成本支撑，市场回调空间有限，预计市场弱势整理后存在

回升可能。

5.5 味精

市场现状：8月味精行业开工 67.9%，除中粮龙江转产部分产能外，其他主流企业暂无检修举动。本月各级渠

道中高低价合同混合执行，下游心态相对谨慎，多备货至 9月中旬。8月原料玉米价格止涨转弱，同时味精价格反

弹，企业盈利能力逐步好转。出口方面，2020年 7月中国味精（包括谷氨酸钠）总出口量 5.86万吨，同比去年增

加 22.5个百分点，环比增加 11.1%，出口均价为 857.5美元/吨，环比下滑 2.4%，同比下滑 36%。

后市预测：原料方面，9月份玉米供应整体宽松，临储拍卖难回温，对市场的支撑作用也较为有限，预计价格

季节性回落调整。行业供应方面，9月温度相对适宜，原料玉米价格下滑，新粮上市供应充足，味精价格逐步回升

到理性价格，预计行业开工同步恢复。另外白城梅花厂区味精产能预估 10月试产。内销需求方面，常规来看，院

校消费在 9 月逐步恢复，金九银十带动餐饮行业复市率、营业额、客流量；出口方面，全球 PMI指数逐步恢复，8

月味精、酱油、调味汁等仍有较好出口预期。行业心态方面，当前有企业缓步提涨意向较强，部分企业对报价较为

谨慎，利润、新增产能、现金流及市场份额是主要考虑因素，下游流通商户有观望心态，工业用户刚需建仓进度正

常。综合分析以上因素，预计 9月味精市场需求继续好转，市场价格或受上游企业主观推动，生产成本支撑作用暂

可忽略。

5.6 柠檬酸

市场现状：本月柠檬酸市场消化前期涨幅为主，场内购销平稳过渡。进入 8月份，原料玉米价格止涨回落，生

产成本走弱下酸价继续上行动力不足，再者柠檬酸市场本身就供强需弱，快速上涨行情并未对下游需求起到太大助

推作用。在刚需难有放量及原料持续弱势下，场内观望心态加重，市场价格僵持盘整。

后市预测：9 月份原料玉米价格仍存季节性回落风险，柠檬酸成本继续弱势调整，成本对酸价底部支撑有限。

其次随着柠檬生化成品产出，且生产量逐步趋于稳定，市场供应量增加趋势，在原本供应相对宽松的酸市后市场内


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出货压力或增大。所以后市来看，在酸市利好支撑仍有限下，场内不乏有竞价出货现象，受此承压，酸价或有小幅

弱势表现。

5.7 赖氨酸

本月（2020年 8月）国内生猪均价高位震荡为主。本月外三元出栏均价 37.56元/公斤，环比降幅 0.63%，同

比涨幅 55.21%。1-8月外三元均价 35.53元/公斤，同比涨幅 119.32%。在目前统计的三大区中，最低的是东北大

区 34.74 元/公斤，最高的是华南大区 39.19元/公斤。

从消费端来看，8 月份天气炎热掣肘下游猪肉消费，加之猪价依旧高位，高价产品走货缓慢，屠企开工率难

有明显上提；从供应端来看，本月北方生猪产能缓慢释放，猪源略有增加，屠企整体采购难度一般。但南方多地遭

遇水灾，非瘟疫情零星复发，西南、华南局部省份小猪出栏量激增，低价成交量增多，但同时肥猪货源极为紧缺，

大规格肥猪价格涨至高位，吸引大量北猪南调，导致北方猪价下行空间有限。截至 8月 31日，全国外三元出栏均

价为 37.08元/公斤。

8 月玉米价格回落，赖氨酸成本下降，厂家挺价意愿下滑。据农村农业部数据，生猪存栏量上行，赖氨酸需

求或有好转。加之天气转凉，下游需求量增加，厂家开工率或上调。卓创预计 9月初赖氨酸价格或有一定下行，中

下旬价格或稳中小涨。

本月（2020年 7月）国内生猪均价先降后涨。本月外三元出栏均价 37.80元/公斤，环比涨幅 12.57%，同比

涨幅 106.78%。1-7月外三元均价 35.23 元/公斤，同比涨幅 135.34%。在目前统计的三大区中，最低的是东北大区

35.63元/公斤，最高的是华南大区 40.43元/公斤。

2020 年8月 玉米深加工产业 月度分析报告 ·...

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2020 年8月玉米深加工产业月度分析报告 ·...