本日投資觀點

昨日全球市場動態

市場謹慎，日經上漲0.05% 美國對華為制裁禁令寬限90天，提振多頭信心，但市場心態仍謹慎，昨日日經小漲10點，漲幅0.05%，收21283，東證一部收1546，跌幅0.26%，成交值為2兆930億日圓，33類股中15個上漲，其中以水產農林及礦業類股表現較佳。Softbank與KDDI宣布，將延後開賣華為新機種P30 Lite，Softbank下跌0.5%、KDDI上漲0.6%。

日本

股市

2019年5月23日

寰宇金融

日報

歐股 貿易戰及脫歐疑慮干擾，泛歐指數小跌0.08%消息傳出川普擬將海康威視列入黑名單，又梅伊的脫歐新案未獲支持，脫歐的不確定性也引發擔憂，昨日泛歐600指數收低0.08%，銀行類股領跌，德國商業銀行下跌3.12%、西班牙桑坦德銀行下結1.12%、萊斯銀行下跌2.26%。最終德國DAX指數小漲0.2%、法國CAC 40指數下跌0.12%、英國FTSE 100上漲0.07%。

震盪走低，滬深300指數收黑0.47%消息指出中國券商正緊鑼密鼓地備戰科創版兩融業務，欲引入市場化轉融通費率來提升轉融券意願。市場風險情緒持續受外部因素干擾而受到壓抑，昨日滬深300指數震盪走低0.47%，行業多下跌，綜合行業領跌1.98%、券商信託收黑1.40%、釀酒行業收黑0.99%，貴州茅台收黑0.78%。最終上證參考指數收黑0.49%、深圳成分指數走低0.51%、創業板下跌0.34%，兩市成交值4692億元，北向資金淨流出42億元

中國

原物料 庫存意外上升，美油下跌2.71%油價大幅走低，承壓於美油庫存意外增加，加劇美中貿易爭端抑制了石油需求的擔憂，疊加近日缺乏新的地緣事件支持，因此過度反應負面數據的影響。EIA發布上週美國原油庫存意外增加474萬桶，不如減少預期，汽油及精煉油庫存增幅亦高於預測，總體上市場以偏空看法解讀通篇庫存報告。昨日西德州7月原油期貨下跌2.71%成為每桶61.42美元，布蘭特7月原油期貨下跌1.65%成為每桶70.99美元。

全球央行持續聯手寬鬆，資金面偏多，但美對中國科技企業的圍堵持續發酵，加上美中貿

易戰可能升級的不確定下，在美中下一輪談判前夕甚至6月底川習會前，美股宜保持謹慎

操作。

美股 科技族群遭利空襲擊，美股收黑美中科技摩擦，加上高通(-10.86%)被美國法院判決觸犯反托拉斯，可能被迫改變商業模式，拖累半導體族群走勢，美原油庫存意外上揚，WTI收跌2.5%至$61.42，能源類股(-1.58%)領跌，美股四大指數終場收黑；終場道瓊工業指數下跌 100.72 點(-0.39%)，收 在25776.61，S&P500下跌8.09點(-0.28%)，收在2856.27，Nasdaq指數下跌34.88點(-0.45%)，收在7750.84，費城半導體指數下跌29.17點(-2.12%)，收在1345.04。

貿易緊張+脫歐疑慮，美債殖利率下降

消息傳出川普擬將海康威視列入黑名單，貿易緊張持續，又英國脫歐陷入僵局也影

響市場信心，週三美國2年期公債殖利率下降3.1個基點至2.223%，指標10年期公債

殖利率下降4.4個基點至2.382%，30年期公債殖利率下降3.6個基點至2.808%。

債市

匯市

人民幣收貶：人民幣重貶後波動收斂，受非美貨幣影響居多

人行下調中間價2點至6.8992，美中貿易、科技緊張情緒不減，但人民幣在重貶後，

波動逐漸收斂，主要反映歐系貨幣走弱的拖累居多，CNY收貶0.06%至6.9068，CNH

近乎收平至6.9341。美中貿易談判重回邊打邊談的路線，近期諸多跡象顯示短期談

判意願較低，人民幣短期貶值壓力較大，惟人民幣處在逆週期調控階段，並透過重

要官員出面穩定市場預期，預料將有序波動，並對七字關卡進行攻防。

重要經濟數據分析

美元收黑：FOMC會議記錄無礙美元強勢，DXY近平盤

英國下議院領袖Leadsom以不滿May脫歐計畫為由辭職，脫歐風險持續壟罩英國，英

鎊終場收貶0.32%至1.2665，歐元收貶0.10%至1.1150。主要對手貨幣續貶，FOMC會議

記錄無礙美元強勢，DXY僅收跌0.02%至98.04。據傳美國擬將中國監控設備商納入進

出口管制名單，美中貿易關係惡化，日圓收升0.13%至110.36。

5月FOMC會議記錄與Fed官員Williams認為當前並無調整利率的必要5月FOMC會議記錄顯示，與會官員認為全球經濟與金融環境持續改善，在美國經濟溫和成長與通膨壓力減弱的環境下，一段時間內以耐心的方式判斷利率目標區間是合適的，大多數官員認為全球經濟、英國脫歐以及貿易協商的風險已經緩和，僅有少數官員認為若經濟發展符合預期，可能需要收緊貨幣政策；Fed紐約分行總裁Williams表示美國經濟非常良好，通膨基本上不存在壓力，目前沒有看到調整利率的理由，鑒於壓抑全球經濟成長的風險逐漸消退，以及驅動美國經濟的因素強勁，預估今年GDP成長將超過2.0%。

台幣連5黑：外資加大匯出力道，台幣貶破31.5元關卡

市場擔憂美國打壓華為將進一步衝擊台灣科技大廠，出口商惜售心態濃厚，外資則

持續匯出，台幣盤中最深貶至31.584元，終場貶值7.0分以31.530元作收，連5日收黑

並續創2017/1以來低。美中貿易談判陷入僵局，市場觀望態度濃厚、外資偏向匯出，

加上人民幣呈現弱勢，預期台幣偏空震盪整理。

英國4月通膨穩定，首相May恐有去職壓力英國4月CPI yoy年增率由1.9%→2.1%，低於市場預期的2.2%；核心CPI yoy持平於1.8%，符合市場預期。CPI漲幅略低於市場預期，又核心通膨穩定，加上PPI投入與產出年增率皆低於預期，通膨壓力穩定；5/21英國首相May提出脫歐協議十項改良方案，包括確保北愛爾蘭的後備方案、歐英臨時關稅同盟與二次公投，分析指出政府將二次公投與脫歐協議綑綁，但新協議無法獲得保守黨與工黨支持，下月初的國會表決恐難通過，加上首相May將去職，英國恐難在內部設定的6月期限通過脫歐協議，Brexit至10月大限前都還有不確定性，而首相或由保守黨民調最高的Boris Johnson接任，外界解讀雖具有疑歐色彩，但鑒於軟脫歐為國會多數意見，將避免硬脫歐發生。

原物料

全球市場總覽

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日本內閣府預估2Q企業接單回溫；4月出口受中國成長放緩拖累日本3月核心機械訂單mom由1.8%→3.8%，連兩個月正成長並高於市場預期的零成長，qoq減3.2%，連兩季負成長。3月訂單成長主要來自海外，製造業17類產品中，正成長數目由8類上升至10類；日本4月出口yoy持平於-2.4%，低於市場預期的-1.6%(對中國出口由-9.4%→-6.3%)，連5個月負成長、進口yoy由1.2%→6.4%，高於市場預期的4.5%，日本進口穩定反應內需成長穩健，因美中貿易摩擦，對中國半導體、電子零組件與汽車出口放緩所拖累。

指數名稱 收盤 前日收盤 漲跌 漲跌幅% 指數名稱 收盤價 前日收盤 漲跌 漲跌幅%MSCI世界指數 2111.8 2117.7 -5.9 -0.28% MSCI新興市場指數 998.0 999.0 -1.0 -0.10%道瓊工業指數 25776.6 25877.3 -100.7 -0.39% MSCI亞太不含日本指數 503.7 504.1 -0.4 -0.08%標準普爾500指數 2856.3 2864.4 -8.1 -0.28% MSCI東南亞指數 758.4 758.4 0.0 0.00%NASDAQ指數 7750.8 7785.7 -34.9 -0.45% 上証綜合指數 2891.7 2906.0 -14.3 -0.49%道瓊歐洲600指數 379.2 379.5 -0.3 -0.08% 香港國企指數 10604.6 10634.6 -30.1 -0.28%英國富時100指數 7334.2 7328.9 5.3 0.07% 香港恆生指數 27705.9 27657.2 48.7 0.18%德國DAX30指數 12168.7 12143.5 25.3 0.21% 首爾綜合指數 2064.9 2061.3 3.6 0.18%日經225指數 21283.4 21272.5 10.9 0.05% 臺灣加權股價指數 10457.2 10464.5 -7.3 -0.07%MSCI世界科技指數 255.9 256.9 -1.0 -0.39% 印度NIFTY指數 11737.9 11709.1 28.8 0.25%MSCI世界健護指數 240.6 239.4 1.2 0.52% 巴西聖保羅指數 94360.7 94484.6 -124.0 -0.13%NBI指數 3287.1 3280.5 6.6 0.20% 俄羅斯RTS美元指數 1292.8 1279.1 13.7 1.07%

美國10年期公債 2.38 2.43 -4.44 美國 2Y IRS 2.28 2.31 -2.91德國10年期公債 -0.09 -0.06 -2.30 美國 5Y IRS 2.19 2.23 -4.30日本10年期公債 -0.06 -0.05 -1.10 美國 10Y IRS 2.34 2.38 -4.56臺灣10年期公債 0.717 0.713 0.40 美國 30Y IRS 2.53 2.57 -4.19臺灣Taifx 3M 2.79 2.790 0.00 3M LIBOR 2.52 2.52 0.00中國 3M SHIBOR 2.90 2.900 0.30

EUR/USD 1.1150 1.1161 -0.001 -0.10% USD/TWD 31.5300 31.4600 0.07 0.22%USD/JPY 110.36 110.50 -0.140 -0.13% USD/KRW 1193.15 1194.40 -1.25 -0.10%EUR/JPY 123.06 123.33 -0.270 -0.22% USD/SGD 1.3792 1.3770 0.00 0.16%GBP/USD 1.2665 1.2706 -0.004 -0.32% USD/CNY 6.9063 6.9020 0.00 0.06%AUD/USD 0.6882 0.6883 0.000 -0.01% USD/CNH 6.9341 6.9340 0.00 0.00%NZD/USD 0.6495 0.6507 -0.001 -0.18% USD/IDR 14525 14480 45.00 0.31%US$ INDEX 98.0410 98.0620 -0.021 -0.02% USD/ZAR 14.3792 14.3938 -0.01 -0.10%

西德州原油 61.4 63.1 -1.71 -2.71% CRB指數 179.5 182.0 -2.42 -1.33%布蘭特原油 71.0 72.2 -1.19 -1.65% 黃金期貨 1274.2 1273.2 1.00 0.08%備註：因收盤時差因素，部份金融市場數字有落差；以上報價皆為彭博參考價格，並非實際比價利(匯)率。Source:Bloomberg

債市&利率

匯市

商品

美中貿易摩擦持續發酵，白宮或考慮將中國監視器列入制裁名單，中國三大航空公司向波音索賠美國時間5/21，紐約時報報導美國正考慮將海康威視、大華股份等5家企業，以協助中國政府監控新疆維吾爾為由，列入供應限制範圍內。另安謀也遵循華為禁令，暫停與華為的業務往來；中國媒體新華社報導東方、南方以及中國國際航空三大國營航空認為737-MAX空難，導致停飛、延遲交機等營運損害，公司已向波音索賠。根據市場估計，中國3月以來的停飛決策，涵蓋96架客機(佔整體4%)，並導致中國3-4月的客、貨運嚴重受到影響易摩擦。