「2010年主要國家貨幣走勢與挑戰」產官學研討會

會員國財政赤字惡化影響歐元未來走勢

主辦單位:台灣綜合研究院金融證券投資諮詢委員會

引言人: 淡江大學國貿系劉一成

緒言:

• 由於希臘, 西班牙, 葡萄牙等歐元區會員國財政赤字問題影響，2009年末歐元兌各世界主要國家貨幣呈現明顯貶值趨勢，然而，希臘GDP佔EU的比重僅3%，即使希臘政府破產，對歐元區及全球經濟的衝擊應為有限，各國家政府已採行對策，近年內歐元制度應可存續，市場對部分歐盟會員國財政之疑慮，造成歐元快速貶值，應屬短期性質。而短期內歐元跌勢應可減緩。

三、探討歐元走貶的經濟性背景因素：1. 市場對風險承受度下降圖一：歐元區國家近年來CDS走勢圖

圖二：德國和GIIPS等國10年期公債殖利率10年走勢

圖三：德國和GIIPS等國10年期公債殖利率5年走勢

三、探討歐元走貶的經濟性背景因素：2. 今、明兩年歐元區經濟成長率不及美、日等國3. 與主要貨幣間利差縮小圖四︰歐元美元日圓短期利率近2年走勢

三、探討歐元走貶的經濟性背景因素：4. 歐元區部分成員國經常帳赤字惡化圖五：

四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖六：英鎊兌台幣長期走勢

四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖七：英鎊兌台幣近2年走勢

四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖八：英鎊兌美元長期走勢

四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖九：英鎊兌美元近2年走勢

四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖十：歐元啟用至今兌台幣走勢

四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖十一：歐元兌台幣近2年走勢

四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖十二：歐元正式啟用後兌美元長期走勢

四、1992年英鎊危機看歐元未來走勢圖十三：歐元兌美元近2年走勢

• 五、結論：歐元貶幅近期內將明顯減緩

• 歐元自去年底開始大幅走貶趨勢，可望隨著希臘首長致力於與歐盟只要成員國之溝通與協調、其他PIIGS國家引以為戒，勢必努力縮減財政收支的發展，及歐盟會員國危機共識下，疑慮可望獲得舒緩，歐元貶幅將趨穩定，而歐元未來預期仍可存續。